Kebijakan Moneter

Kebijakan Moneter: pengertian, jenis, instrumen dan contoh

Kebijakan moneter tentu istilah yang tidak asing bagi mahasiswa ekonomi maupun para politisi maupun pengamat bidang ekonomi. Tidak cukup hanya pernah mendengar istilahnya. Perlu juga mendalami agar kita paham bagaimana sebenarnya seluk beluknya.

Kebijakan Moneter

Pada pembahasan ini menguraikan terkait kebijakan moneter dalam beberapa bagian yaitu pengertian, jenis,  alat/instrumen, dan contoh.

 

Pengertian Kebijakan Moneter

Pengertian Kebijakan moneter adalah kebijakan yang dilakukan oleh otoritas moneter atau bank sentral dalam rangka mengendalikan besaran moneter agar tercapai perekonomian yang sesuai dengan yang diharapkan. Besaran moneter (monetary aggregates) yang kendalikan dalam hal ini diantaranya uang beredar, uang primer, atau kredit perbankan. Adapun perekonomian yang diinginkan dari hasil kebijakan moneter yaitu adanya stabilitas ekonomi makro yang dicerminkan dari terciptanya stabilitas harga (terwujudnya laju inflasi yang rendah), kenaikan output riil (pertumbuhan ekonomi), dan tersedianya lapangan kerja yang luas bagi masyarakat (Warjiyo & Solikin, 2003).

Kebijakan moneter terdiri atas proses penyusunan, pengumuman, serta implementasi rencana tindakan dari bank sentral atau otoritas moneter suatu negara yang mengendalikan jumlah uang dalam suatu ekonomi dan saluran-saluran di mana uang baru disediakan. Tujuan kebijakan moneter mengatur jumlah uang yang beredar disuatu negara dan tingkat suku bunga nya adalah dengan harapan mencapai tujuan ekonomi makro yang diharapkan.

Tujuan ekonomi makro yang diharapkan disini seperti inflasi yang terkendali, konsumsi, pertumbuhan, dan likuiditas. Untuk mencapai tujuan tersebut dilaksanakan kebijakan moneter guna memodifikasi tingkat suku bunga, membeli atau menjual obligasi pemerintah, mengatur kurs mata uang, dan mengatur jumlah uang cadangan yang harus di pertahankan oleh bank.

Kebijakan moneter adalah bagian dari alat kebijakan ekonomi makro. Pengertian Kebijakan moneter adalah serangkaian tindakan dan kebijakan yang harus memenuhi target yang diperlukan melalui instrumen kebijakan moneter atau mata uang. Kebijakan moneter adalah alat bank sentral dan tujuan kebijakan moneter utamanya adalah pemantauan dan pengaruh aktif pada tingkat inflasi. Bank sentral menggunakannya untuk memenuhi target kebijakan moneter dengan memanfaatkan berbagai instrumen yang dapat mempengaruhi fungsi dari bank komersial dan juga mempengaruhi kegiatan  ekonomi negara (Hynková, 2007).

Pandangan lainnya menyatakan bahwa pengertian kebijakan moneter adalah proses yang dimana pemerintah bersama bank sentral suatu negara mengendalikan persediaan dan ketersediaan uang, serta tingkat bunga sehingga tercapai pertumbuhan dan stabilitas ekonomi. Wawasan tentang bagaimana penyusunan kebijakan moneter yang optimal akan bisa di pelajari dalam teori ekonomi moneter (Adelina-geanina, 2011).

 

Memahami Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter dirumuskan berdasarkan input yang dikumpulkan dari berbagai sumber. Misalnya, otoritas moneter dapat melihat angka-angka ekonomi makro seperti PDB dan inflasi, tingkat pertumbuhan spesifik sektor / industri dan angka-angka terkait, perkembangan geopolitik di pasar internasional (seperti embargo minyak atau tarif perdagangan), kekhawatiran yang diangkat oleh kelompok yang mewakili industri dan bisnis , hasil survei dari organisasi yang bereputasi, dan masukan dari pemerintah dan sumber yang dapat dipercaya lainnya.

Bank Sentral biasanya diberikan mandat kebijakan, untuk mencapai kenaikan stabil dalam pertumbuhan ekonomi, menjaga agar pengangguran rendah, dan menjaga nilai kurs mata uang dan inflasi dalam kisaran yang dapat diprediksi oleh pemerintah. Kebijakan moneter dapat digunakan dalam kombinasi dengan atau sebagai alternatif kebijakan fiskal, yang menggunakan pajak, pinjaman pemerintah, dan pengeluaran untuk mengelola ekonomi.

 

Jenis Kebijakan Moneter

Pada tingkat yang luas, kebijakan moneter dikategorikan kedalam dua kelompok yaitu ekspansif dan kontraktif. Kebijakan moneter ekspansif dicirikan oleh fakta bahwa ada peningkatan jumlah uang beredar dalam perekonomian. Sebaliknya, jenis kebijakan moneter kontraktif berarti mengurangi jumlah uang beredar. Kedua jenis kebijakan ini berdampak pada permintaan agregat (AD).

Bank sentral memilih kebijakan moneter ekspansif untuk merangsang pertumbuhan permintaan agregat. Dampak kebijakan moneter ekspansif tidak jelas. Kita perlu membedakan lamanya waktu dan itu tergantung di mana ekonomi berada. Dalam jangka panjang, uang itu netral – artinya ekspansi tidak memengaruhi produk nyata; karena kurva penawaran agregat jangka panjang adalah vertikal dan peningkatan permintaan agregat hanya berdampak pada kenaikan tingkat harga (produk nominal meningkat, produk riil tidak berubah). Ini juga tergantung pada apakah ekonomi beroperasi pada tingkat output potensial, atau berada dalam kesenjangan output (Hynková, 2007)

Dalam kasus kedua, pertumbuhan output lebih besar dari pertumbuhan tingkat harga. Dampak dari ekspansi moneter juga dapat dipengaruhi oleh keengganan bank-bank komersial, yang tidak menanggapi pemotongan suku bunga dengan meningkatkan volume pinjaman, atau ekspektasi negatif ketika perusahaan-perusahaan tidak mengharapkan perbaikan situasi, dan karenanya penurunan suku bunga dapat tidak mempengaruhi peningkatan konsumsi dan aktivitas investasi dan akibatnya peningkatan permintaan agregat dan output (Hynková, 2007)

Bank sentral memilih kebijakan yang ketat, khususnya, untuk mengurangi inflasi dengan mengurangi jumlah uang beredar dan dengan demikian mengurangi permintaan agregat. Dampak dari kebijakan moneter kontraktif tergantung pada periode waktu dan situasi ekonomi. Dalam jangka panjang, pembatasan moneter tidak mengubah output riil dan kesempatan kerja tetapi mengurangi tingkat harga. Terhadap dampak yang diinginkan dari pembatasan moneter (mengurangi inflasi), mungkin ada beberapa harapan positif dari operator ekonomi atau kesempatan untuk membeli pinjaman yang lebih murah di luar negeri. (Hynková, 2007)

 

Alat/instrument untuk Menerapkan Kebijakan

Bank sentral menggunakan sejumlah alat untuk mengimplementasikan kebijakan moneter. Diantara instrumen kebijakan yang digunakan yaitu:

Pertama adalah pembelian dan penjualan obligasi jangka pendek di pasar terbuka menggunakan cadangan bank yang baru dibuat. Ini dikenal sebagai operasi pasar terbuka. Operasi pasar terbuka secara tradisional menargetkan tingkat bunga jangka pendek. Bank sentral menambahkan uang ke dalam sistem perbankan dengan membeli aset (atau memindahkan dengan menjual aset), dan bank merespons dengan meminjamkan uang dengan lebih mudah dengan suku bunga yang lebih rendah (atau lebih tepatnya, pada tingkat yang lebih tinggi) sampai target suku bunga bank sentral adalah bertemu. Operasi pasar terbuka juga dapat menargetkan peningkatan spesifik dalam jumlah uang beredar agar bank dapat meminjamkan dana lebih mudah, dengan membeli sejumlah aset tertentu; ini dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif.

Opsi kedua yang digunakan oleh otoritas moneter adalah mengubah suku bunga dan / atau jaminan yang diminta oleh bank sentral untuk pinjaman langsung darurat ke bank dalam perannya sebagai pemberi pinjaman. Memberikan suku bunga yang lebih tinggi dan membutuhkan lebih banyak jaminan, akan berarti bahwa bank harus lebih berhati-hati dengan pinjaman mereka sendiri atau kegagalan risiko dan merupakan contoh kebijakan moneter kontraktif. Sebaliknya, pinjaman kepada bank dengan suku bunga rendah dan persyaratan agunan lebih longgar akan memungkinkan bank untuk membuat pinjaman berisiko. Kebijakan tersebut menjadi contoh yang bersifat ekspansif.

Otoritas juga menggunakan opsi ketiga, persyaratan cadangan, yang merujuk pada dana yang bank harus pertahankan sebagai bagian dari simpanan yang dibuat oleh pelanggan mereka untuk memastikan bahwa mereka mampu memenuhi kewajiban mereka. Menurunkan persyaratan cadangan ini akan memberikan peluang lebih banyak bagi bank untuk menawarkan pinjaman atau untuk membeli aset lain. Meningkatkan persyaratan cadangan memiliki dampak sebaliknya, membatasi pinjaman bank dan memperlambat pertumbuhan jumlah uang beredar.

Terakhir, di samping pengaruh langsung terhadap jumlah uang beredar dan pinjaman bank, bank sentral memiliki alat yang kuat dalam kemampuan mereka untuk membentuk harapan pasar dengan pengumuman publik mereka tentang kebijakan masa depan bank sentral itu sendiri. Pengumuman kebijakan bank sentral menggerakkan pasar, dan investor yang menebak dengan benar tentang apa yang akan dilakukan bank sentral dapat untung besar.

Beberapa bank sentral memilih untuk secara sengaja tidak memberitahu bagi para pelaku pasar dengan keyakinan bahwa ini akan memaksimalkan keefektifan dari pergeseran kebijakan dengan membuat mereka tidak dapat diprediksi dan tidak “dipanggang” dengan harga pasar di muka. Yang lain memilih yang sebaliknya: menjadi lebih terbuka dan dapat diprediksi dengan harapan mereka dapat membentuk dan menstabilkan ekspektasi pasar untuk mengendalikan gejolak pasar yang fluktuatif yang dapat dihasilkan dari perubahan kebijakan yang tidak terduga.

Namun, pengumuman kebijakan hanya efektif sejauh kredibilitas otoritas yang bertanggung jawab untuk merancang, mengumumkan, dan menerapkan langkah-langkah yang diperlukan. Dalam dunia yang ideal, bank sentral seperti itu harus bekerja sepenuhnya independen dari pengaruh pemerintah, tekanan politik, atau otoritas pembuat kebijakan lainnya. Pada kenyataannya, pemerintah di seluruh dunia mungkin memiliki berbagai tingkat interferensi dengan kerja otoritas moneter.

 

CONTOH KEBIJAKAN

Contoh Kebijakan moneter 1: Implementasi

Implementasi kebijakan moneter paling sukses yang diakui secara luas di Amerika Serikat terjadi pada tahun 1982 selama resesi anti-inflasi yang disebabkan oleh Federal Reserve di bawah bimbingan Paul Volcker. Ekonomi AS pada akhir 1970-an mengalami peningkatan inflasi dan meningkatnya pengangguran. Fenomena ini, yang disebut stagflasi, sebelumnya dianggap mustahil berdasarkan teori ekonomi Keynesian dan Kurva Phillips yang sekarang sudah tidak ada.

Pada 1978, Volcker khawatir bahwa Federal Reserve mempertahankan suku bunga terlalu rendah dan menaikkannya menjadi 9%. Tetap saja, inflasi tetap bertahan. Volcker tetap bertahan dan terus berjuang melawan tekanan inflasi dengan menaikkan suku bunga. Pada Juni 1981, suku bunga The Fed naik menjadi 20%, dan suku bunga utama naik menjadi 21,5%. Inflasi, yang memuncak pada 13,5% pada tahun yang sama, turun hingga 3,2% pada pertengahan 1983.

Tingkat kenaikan adalah kejutan untuk struktur modal dalam perekonomian. Banyak perusahaan harus menegosiasikan kembali hutang mereka dan memangkas biaya. Bank meminta pinjaman, dan total pengeluaran dan pinjaman turun secara dramatis. Selama reorganisasi ini, tingkat pengangguran di AS naik menjadi lebih dari 10% untuk pertama kalinya sejak Depresi Hebat. Namun, tujuan kebijakan untuk menurunkan inflasi tampaknya telah terpenuhi.

 

Contoh Kebijakan Moneter 2: Ekspansif

Ada beberapa tindakan yang dapat diambil oleh Bank Sentral yang merupakan kebijakan moneter ekspansif. Kebijakan moneter adalah tindakan yang diambil untuk mempengaruhi ekonomi suatu negara. Langkah ekspansi meliputi:

  • Penurunan tingkat diskonto
  • Pembelian surat berharga pemerintah
  • Pengurangan dalam rasio cadangan

Semua opsi ini memiliki tujuan yang sama — untuk memperluas pasokan mata uang atau suplai uang untuk negara.

Menstimulasi Kebijakan

Seringkali bank sentral akan menggunakan kebijakan untuk merangsang ekonomi selama resesi atau mengantisipasi resesi. Memperbanyak jumlah uang beredar menghasilkan tingkat suku bunga lebih rendah dan biaya pinjaman, dengan tujuan untuk meningkatkan konsumsi dan investasi.

Ketika suku bunga sudah tinggi, bank sentral fokus pada menurunkan tingkat diskonto. Ketika tingkat ini turun, perusahaan dan konsumen dapat meminjam lebih murah. Penurunan suku bunga membuat obligasi pemerintah, dan rekening tabungan kurang menarik, mendorong investor dan penabung terhadap aset berisiko.

Ketika suku bunga sudah rendah, ada sedikit ruang bagi bank sentral untuk memotong tingkat diskonto. Dalam hal ini, bank sentral membeli sekuritas pemerintah. Ini dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (QE). QE merangsang ekonomi dengan mengurangi jumlah surat berharga pemerintah yang beredar. Peningkatan uang relatif terhadap penurunan sekuritas menciptakan lebih banyak permintaan untuk sekuritas yang ada, menurunkan suku bunga, dan mendorong pengambilan risiko.

 

Contoh 3:

Contoh lainnya yaitu salah satunya Jika suatu negara menghadapi tingkat pengangguran yang tinggi selama perlambatan atau resesi, otoritas moneter dapat memilih kebijakan moneter ekspansif yang ditujukan untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan memperluas kegiatan ekonomi.

Sebagai bagian dari kebijakan moneter ekspansif, bank sentral seringkali menurunkan suku bunga melalui berbagai langkah yang membuat penghematan uang relatif tidak menguntungkan dan mendorong pengeluaran. Ini mengarah pada peningkatan pasokan uang di pasar, dengan harapan meningkatkan investasi dan pengeluaran konsumen. Suku bunga yang lebih rendah berarti bahwa bisnis dan perorangan dapat mengambil pinjaman dengan persyaratan yang mudah untuk memperluas kegiatan produktif dan membelanjakan lebih banyak untuk barang konsumen. Sebuah contoh dari pendekatan kebijakan moneter ekspansif ini adalah suku bunga rendah hingga nol yang dijaga oleh banyak ekonomi terkemuka di seluruh dunia sejak krisis keuangan 2008.

Namun, peningkatan jumlah uang beredar dapat menyebabkan inflasi yang lebih tinggi, meningkatkan biaya hidup dan biaya melakukan bisnis. Kebijakan moneter kontraktif, dengan menaikkan suku bunga dan memperlambat pertumbuhan jumlah uang beredar, memiliki tujuan menurunkan inflasi. Ini dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan pengangguran tetapi seringkali diperlukan untuk menjinakkan inflasi.

Pada awal 1980-an ketika inflasi mencapai rekor tertinggi dan berada di kisaran dua digit sekitar 15 persen, Federal Reserve menaikkan suku bunga acuannya ke rekor 20 persen. Meskipun tingkat tinggi mengakibatkan resesi, itu berhasil membawa kembali inflasi ke kisaran 3 hingga 4 persen yang diinginkan selama beberapa tahun ke depan.

 

Bagikan:

Leave a Reply